El FMI empeoró el pronóstico de crecimiento, inflación y desempleo para Argentina

El deterioro de la situación macroeconómica bajo el gobierno de Javier Milei ya es oficialmente reconocido por el Fondo Monetario Internacional. En seis meses, el organismo de crédito recortó fuertemente el pronóstico de crecimiento para este año, mientras que pasó a estimar una mayor inflación y un mayor desempleo.

Así quedó plasmado en el último Monitor Económico Mundial (World Economic Outlook o WEO por sus siglas en inglés), que el FMI dio a conocer el último lunes por la noche con los principales indicadores económicos de todos los países del mundo.

Ahora, el Fondo espera que Argentina crezca un 2,1% este año, cuando en los informes del WEO previos, tanto en abril como en julio, estimaba que el PBI aumentaría un 3,5%. Del mismo modo, para 2027 proyecta un crecimiento de la economía del 3,5%, cuando antes consideraba que sería del 4%. Esto contrasta con el mayor optimismo del Gobierno, que en el Presupuesto 2026, presentado hace menos de un mes, estima una suba del PBI del 3% este año (0,9 puntos más) y del 4% el que viene (0,5 puntos más).

Además, el Fondo proyecta un desempleo del 7,6% para 2026 y uno del 7,1% para 2027, cuando en el WEO de abril pasado esperaba que la desocupación fuera del 7,2% este año y del 6,9% el año próximo.

Al mismo tiempo, ahora el FMI espera una inflación del 29,5% en 2026 y una del 18% para 2027, cuando hace seis meses esperaba que la suba de precios fuera del 25% para este año y del 12,5% para el año próximo. En este caso sí hay coincidencia con el Gobierno, ya que el Presupuesto 2026 proyecta una inflación del 29% para 2026 y del 18% para 2027, prácticamente lo mismo que el organismo de crédito.

En cambio, el FMI sí mejoró su estimación sobre el saldo de la cuenta corriente (que mide el intercambio de bienes, servicios, rentas y transferencias con el resto del mundo), ya que en abril esperaba un déficit de 0,8 puntos del PBI para este año y de 0,6 puntos del PBI para el próximo, pero ahora pronostica un superávit del 0,6% del PBI tanto para 2026 como para 2027.

El deterioro de la macro en 2026

Lo que hizo el FMI no es otra cosa que finalmente confirmar el deterioro de la macroeconomía que ya anticipaban tanto el mercado como el mismo Indec. Sin ir más lejos, el organismo estadístico oficial mostró un desempleo récord del 7,9% en el segundo trimestre de 2026 y una caída interanual de la actividad del 1,4% en julio, que arrastró a los demás meses y dejó al país en una virtual recesión técnica.

A su vez, el Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM), que elabora el Banco Central con las previsiones de las principales consultoras y bancos, estima precisamente una caída del 1% en el PBI del tercer trimestre, junto con un aumento del desempleo a 7,7% y una inflación del 30% para este año, en todos los casos empeorando el pronóstico del relevamiento previo.

Se trata de la consecuencia lógica de la persistencia del atraso cambiario, la apertura comercial y el atraso salarial como ancla antiinflacionaria. Son estos los elementos que llevaron a una profundización de la caída de la industria y el comercio, junto al estancamiento de la construcción. Es decir, los tres sectores que más hacia abajo tiran la actividad, más que compensando la suba de la energía, minería y agro en los dos últimos trimestres, y que llevaron al nuevo pico en la desocupación.

A esto se suma la persistencia de la inercia inflacionaria, que le impide al Gobierno terminar de desacelerar la suba de precios claramente por debajo del 2%, algo que el mercado espera que se confirme nuevamente este martes cuando el Indec dé a conocer el IPC de septiembre.

Hace solo dos semanas, el FMI envió al país una nueva misión para aprobar la tercera revisión del programa, que será aprobada tarde o temprano. Las nuevas estimaciones muestran no solo el carácter político de esa aprobación, sino también que, pese a eso y al mayor optimismo oficial en el Presupuesto 2027, los motivos de preocupación de Milei de cara al próximo año electoral son cada vez más.